中超

地产行业周报推盘创年内新高成交保持高位奢侈品市场和消费

2020-02-14 14:20:42来源:励志吧0次阅读

地产行业估值修复行情开启

我们认为,本轮房地产调控带来的行业调整可能仍需时间,因此,在预期不会有更严厉政策,且板块估值具有较大吸引力的背景下,地产板块近期存在反弹修复估值的需要。随后,板块将随着行业调剂震荡筑底一段时间,而具体的时间长度则需要看房价实质调剂的幅度和时间。

在希腊等5国的债务危机尚未得到根本解决,欧美经济的复苏步履艰难,且欧美经济二次探底可能性加大的背景下,近期房地产市场调控效果初现,在09年底以来针对房地产等领域的严厉调控可能给中国经济带来叠加效应的背景下,我们认为,对地产的调控将相机行事,短期内不会出台更加严厉的政策,部份城市试点“房产税”难以有时间表。

我们从历次的房地产行业的波动情况来看,在房地产市场价格一定、需求有保障的背景下,国家的经济政策调整是左右房地产板块走势最主要的变量。我们认为,本轮调控政策的力度已足够,后续若主要城市不出现房价延续暴涨,那末本轮的政策出台就基本结束,板块震荡筑底就在眼前。不过,若市场出现超预期的崩盘式的降价和开发商大面积的亏损,那末估值还将下行寻找支持。

估值方面,我们认为,当前板块估值已较充分超前反应了市场对本轮调控的政策预期以及其带来的行业和楼市的变化,包括成交缩量、降价、乃至资金链出问题等带来的不利影响。我们认为,2010年4季度企业资金链将紧绷,行业调剂将加速,部分一线城市房价将下跌3成,部份二线城市将下跌15%。届时房地产市场的风险将释放,行业将再次进入新的发展轨道。

据统计,截至5月17日,地产板块PB估值为2.26倍,这与08年期间最低PB值1.82倍相比尚有24%的差距;不少优良公司PB值已跌破08年周期的最低PB值。在08年底国际金融危机的背景下,当时中国的经济环境远差于当前复苏阶段的中国经济环境;而若上述判断大致准确的话,那么本轮地产板块估值的底部就在眼前,且底部将较上次抬高。

不过,值得注意的是,由于当前房地产行业的政策环境、中国的经济环境仍具有不确定性,房价并没有出现预期的下跌。短时间来看,政策尽管可能出现真空期,这为板块估值的修复提供了契机,但市场诸多的不确定因素:2010年的销售情况如何、2011年业绩的不确定因素等等均将制约板块上行的空间。短期内,我们保持对行业“中性”的判断。个股方面,我们建议逐渐关注估值被大幅打折交易,PB值低于或接近08年最低时的公司,以及2010年销售可能超越市场悲观预期的公司,如广宇发展、苏宁环球、招商地产、滨江团体、泛海建设、首开股份、金融街、冠城大通、中华企业、上实发展、世茂股分、万科及保利地产。

急性腹泻的症状有哪些
胸肋满闷好发于
颈椎骨质增生的治疗
玉林制药云香精怎么用
经血不畅痛经吃什么药
分享到: